订单增长明显 山河药辅上半年营收净利同比双增

8月24日，山河药辅发布2023年上半年业绩报告。报告期内，公司实现营业总收入45294.33万元，同比增长25.83%；归属于上市公司股东的净利润8832.93万元，同比增长33.51%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润8182.97万元，同比增长38%。

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公开资料显示，山河药辅一直专注于药用辅料的研发、生产和销售，是国内排名前列的口服固体制剂药用辅料生产供应商。公司主要产品涵盖填充剂、黏合剂、崩解剂、润滑剂、包衣材料等常用口服固体制剂类药用辅料和注射级药用辅料等。

对于业绩上涨原因，山河药辅董秘、财务总监刘琦对《证券日报》记者表示，公司替代进口业务、大客户业务继续保持较快增长，外贸出口形势良好，公司订单增长明显。随着产能提升和主要原材料价格的企稳，毛利率水平有所回升，公司营业收入和利润均实现了较快增长。

以主要产品微晶纤维素为例，山河药辅拥有SH-CG1、SH-101、SH-102、丸芯型、胶囊型等多元规格，能够满足众多下游制药企业需求，同时也是替代进口的重要产品之一。

值得一提的是，除了营收、净利润同比双增以外，公司加大研发投入，进一步丰富产品生产线，也是此次中报的一大看点。报告期内，山河药辅研发投入达2223.07万元，显著高于销售费用以及管理费用。

在刘琦看来，今年以来，公司下游客户生产经营复苏，在此形势下，公司加大研发投入，提升产品质量，不断拓展与国内知名药企的合作，加速推进了替代进口工作。

公告显示，2023年上半年山河药辅新增3项国家发明专利，目前发明专利授权数已达21项。新增2个新产品的CDE登记，其中邻菲罗啉（供注射用）是公司自主开发的第二款注射级药用辅料。此外，目前公司已有41种产品获得CDE登记号，主要产品均已与制剂成功关联，处于激活（A）状态。

星球传播App联合创始人付学军告诉《证券日报》记者，随着国内药用辅料市场快速发展，山河药辅相关产品市占率逐年上升。而高质量的药用辅料在药物制剂中具有重要作用，如果企业研发投入不足就会限制新产品的推出。

刘琦分析称，未来，我国药用辅料行业的发展空间和市场容量巨大。首先，在我国政府不断加大医疗卫生投入的背景下，国内医药行业不断发展对我国药用辅料行业规模扩张提供了强大支撑；其次，在我国仿制药一致性评价持续推进、国家药品集中采购扩大范围，以及鼓励研究和创制新药、发展高端制剂的政策背景下，未来药用辅料行业高质量发展势在必行；第三，在国际医药产业链重构，药物研发和生产制造的部分环节向发展中国家不断转移的趋势下，我国由于具有成本优势、专业技术人员充足、丰富的生产经验、巨大的市场潜力，已经成为全球制药产业转移的重点地区。

基于此，刘琦认为，今后制剂生产规模的扩大必将带动我国药用辅料市场需求的增长，而新型药用辅料的增长将更为迅速。

头豹研究院分析师吴静表示，中国制药行业市场规模持续扩大，从而进一步助力了药用辅料市场扩容，预计2030年市场规模将达到1196.4亿元。

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