京东方陷果链疑虑业绩下滑，不是一只好股票

2023-08-15 18:03:27 来源：蓝筹企业评论

研究员｜李珍蒙

来源｜蓝筹企业评论

(资料图)

如果哪家公司进入了苹果的供应链体系，都是值得大书特书的一件事；如果被剔除出去，等待它的很可能是一场下跌。

目前，“面板霸主”京东方就面临着这样一场挑战，关于其错失向苹果iPhone 15供应OLED面板的消息甚嚣尘上。而这一变动最大的受益者，大概率将是京东方的对手韩国三星。

错失苹果OLED屏幕订单？

关于错失苹果OLED屏幕订单的消息，最先由韩国媒体上月底披露。敏感的投资者随即在投资者关系平台上向京东方询问，韩国日报所说的“由于京东方一直无法解决iPhone面板技术问题，今年已经无法供应iPhone 15 OLED面板”是否属实？另外“韩媒THE ELEC8月1日又说京东方已将其所有iPhone 15 OLED初始订单交给三星显示，并可能会错过到年底的其余订单”是否属实？

京东方的回答是“公司对媒体基于市场传闻的报道不予置评“，并告诉投资者公司在OLED领域相关业务发展有序推进，年度出货目标1.2亿片正稳步达成。”

在韩媒的报道中，京东方错失苹果订单，是因为在加工有孔洞的显示屏方面遇到了困难，出现漏光现象导致良率偏低且至今尚未解决。

早在今年3月份，京东方传出OLED屏幕漏光事件后，就有大批投资者要求京东方辟谣，但京东方统一回复为不予置评，且针对后续事件也未再出面解释。

面对这种情况，难免投资者对京东方在苹果产业链的发展产生各种联想甚至质疑。

公开资料显示，京东方从2020年开始打入果链，为苹果供应iPhone 12 OLED面板，已经连续3年顺利完成苹果供货，供货份额持续提升。

同时，需要面对的是，在苹果iPhone Pro系列中的高端OLED屏幕，目前仍然是三星的天下。即便同样深耕OLED多年的韩国LG，也只是在iPhone 14 Pro系列的中后期才开始为苹果供应LTPO OLED屏幕。

2023年1月，苹果分析师郭明錤发文爆料称：京东方已击败三星，取得今年下半年新款iPhone 15与15 Plus大部分显示屏订单，供应比重约70%。对于京东方，不论上述传言真假与否，能够在三年多的时间里，进入苹果高端系列产品的供应链考虑范围，市场认可对这一成绩表现认可，京东方股价表现一波相当强劲的涨势。

但是，此后半年来，京东方在苹果OLED屏幕供应方面，一直质疑不断，还与其主要竞争对手、采购伙伴的韩国三星打起了专利战，双方各自向对方提出侵权指控。股价再度回落。

业绩持续下降，折旧成大包袱

作为显示面板行业未来的主攻方向之一，OLED无疑是京东方发力的核心阵地。

京东方董事长陈炎表示，未来三年将在技术研发上将投入近500亿元：“对于技术方向的选择我们非常重视，从OLED的技术发展来看，IT领域的OLED化已成为明显的趋势，公司将视机会和条件适当考虑投入。”

从目前的情况来看，在LCD面板领域，京东方已经成为“行业老大”。但在OLED领域，三星目前仍处于领先地位。

京东方和三星之间的关系，更像是一种“相爱相杀”。

一方面，三星是京东方的重要客户，在其电视面板等产品的采购中，京东方一度排名第一；但另一方面，三星与京东方除了在OLED领域的竞争如火如荼，双方围绕专利权的纠纷仍在持续。

2022年7月，因京东方对外宣称是三星的LCD面板供应商，三星方面曾要求京东方支付1000亿韩元的广告费用。

2022年11月，京东方消失在三星电子公布的供应商列表之中。

2023年4月，京东方在重庆法院起诉三星多家公司专利侵权，并于5月在开庭审理。

据韩媒The Elec报道，三星曾对京东方提出要求，如果后者想继续为三星提供液晶显示面板（LCD），就必须支付约1000亿韩元的授权费。双方曾就此问题在2022年上半年进行谈判，但最终未能达成一致意见。

随后，三星开始减少对京东方LCD面板的采购量。